华设集团：国元证券-华设集团-603018-2024半年报点评：传统业务经营承压，关注新兴板块发展-240905

投资标的：华设集团（603018） 推荐理由：公司在传统业务承压的背景下，积极推进低空经济和数字智慧等新兴业务，展现韧性。

预计未来营收和净利将逐步回升，维持“买入”评级，具备良好增长潜力。

- 华设集团2024年H1营收16.61亿元，同比下降25.82%，主要受传统市场下行和竞争加剧影响。

- 新兴业务（数字智慧与低碳环保）表现韧性，推动公司在低空经济等领域的发展。

- 预计2024-2026年公司营收和净利逐年增长，维持“买入”评级，但需关注基础设施建设和政策支持风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：华设集团 - 股票代码：603018 - 报告期：2024年上半年 2. **财务表现**： - 营收：16.61亿元，同比减少25.82% - 归母净利润：1.54亿元，同比减少41.28% - 扣非后归母净利润：1.50亿元，同比减少41.97% - 毛利率：36.37%，同比减少0.40个百分点 - 期间费用率：21.39%，同比提升3.01个百分点 3. **费用结构**： - 销售费用率：6.40%，同比上升1.48个百分点 - 管理费用率：9.32%，同比上升0.47个百分点 - 研发费用率：5.99%，同比上升1.23个百分点 - 财务费用率：-0.32%，同比变动-0.18个百分点 4. **业务表现**： - 各业务板块2024年H1营收： - 规划研究：2.29亿元，同比变动-18.09% - 勘察设计：8.23亿元，同比变动-33.86% - 综合检测：1.96亿元，同比变动-17.08% - 数字及智慧业务：1.22亿元，同比变动-9.01% - 低碳及环保业务：1.84亿元，同比变动-5.41% - EPC：0.82亿元，同比变动-32.15% 5. **未来发展策略**： - 优化传统业务，降本增效 - 加快低空经济、车路云一体化、数字及智慧等新兴业务的技术研发和产品推广 - 坚持国际化发展战略，已在新加坡、菲律宾、印尼、香港等地区取得突破 6. **投资建议与盈利预测**： - 预计2024-2026年营收分别为46.03/47.62/49.76亿元 - 归母净利预测：5.01/5.20/5.54亿元 - 对应EPS预测：0.73/0.76/0.81元/股 - 对应PE预测：9/9/8倍 - 维持“买入”评级 7. **风险提示**： - 低空经济基础设施建设不及预期的风险 - 基建相关政策支持不及预期的风险 - 基础设施投资规模波动风险 - 跨行业开展工程设计业务风险 - 应收账款发生坏账损失风险 - 控制权发生变更导致正常经营活动受到影响的风险 这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、业务发展潜力及未来投资风险。