兔宝宝：天风证券-兔宝宝-002043-板材收入实现较快增长，高比例现金分红凸显投资价值-240828

投资标的：兔宝宝（002043） 推荐理由：公司24H1营业收入同比增长19.77%，装饰材料业务稳健增长，现金分红比例高达94.21%。

尽管利润承压，但多元业务渠道拓展迅速，未来盈利预测维持“买入”评级，具备良好的投资价值。

- 兔宝宝（002043）上半年营业收入增长19.77%，达到39.08亿，但归母净利润有所下滑，主要因毛利率下降和投资收益减少。

- 公司高比例现金分红（94.21%）凸显投资价值，预计未来三年归母净利润将为7.2/8.3/9.4亿，维持“买入”评级。

- 装饰材料和定制家居业务稳健增长，渠道拓展加速，乡镇市场布局取得进展，但需警惕原材料价格上涨和需求不及预期的风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **营业收入及增长**： - 2024年上半年实现营业收入39.08亿，同比增长19.77%。

- 2024年第二季度单季营收24.25亿，同比增长12.74%。

2. **净利润情况**： - 2024年上半年归母净利润为2.44亿，同比下降15.43%；扣非净利润为2.35亿，同比增长7.47%。

- 2024年第二季度归母净利润为1.56亿，同比下降27.34%；扣非净利润为1.54亿，同比下降3.72%。

3. **现金分红**： - 2024年上半年现金分红2.30亿（含税），分红比例为94.21%。

4. **盈利预测调整**： - 下调2024-2026年归母净利润预测，分别为7.2亿、8.3亿、9.4亿（前值为7.9亿、9.2亿、10.7亿），对应PE为10.6、9.2、8.2倍。

5. **装饰材料业务**： - 2024年上半年装饰材料和定制家居业务收入分别为32.82亿和5.94亿，分别同比增长29.01%和下降11.41%。

- 定制家居业务坚持“零售+工程”双轮驱动战略，全屋定制业务收入为3亿，同比增长22.04%。

6. **毛利率**： - 2024年上半年综合毛利率为17.47%，同比下降2.89pct；第二季度毛利率为17.23%，同比下降1.89pct。

7. **渠道拓展**： - 乡镇市场布局加速，完成乡镇店招商742家，建设421家。

- 装饰材料门店4322家，其中易装门店914家。

8. **费用控制**： - 2024年上半年期间费用率同比下降2.81pct至6.95%。

- 管理费用同比下降25.04%。

9. **风险提示**： - 原材料价格大幅上涨、下游需求不及预期、渠道拓展不及预期。

这些信息有助于分析公司的财务健康状况、盈利能力及未来发展潜力，帮助投资者做出更明智的投资决策。