天风证券-中观景气度数据库和定量模型应用：中观景气度高频跟踪及运用-250428

- 本周机械设备、食品饮料等行业整体呈上行趋势，而石油石化、医药生物等行业则呈下行趋势。

- 未来4周表现较优的申万二级行业包括汽车服务、半导体、服饰家纺等，需关注相关景气度数据。

- 投资主线可聚焦科技AI、消费股估值修复及低估红利的崛起，需警惕市场波动性对资产表现的影响。

本周行业景气度分析显示，机械设备、食品饮料、非银金融、房地产、环保和商贸零售等行业整体呈上行趋势，而石油石化、医药生物、家用电器、银行和公用事业等行业则呈下行趋势。

根据2024年10月15日发布的《全行业中观景气度数据库应用框架》，我们预测未来4周表现较优的申万二级行业包括汽车服务、通用设备、物流、元件、专用设备、造纸、半导体、风电设备、消费电子、电机Ⅱ、服装家纺、光学光电子、光伏设备、饰品和基础建设。

其中，汽车服务、半导体和服饰家纺为本周新增关注行业。

截至2025年4月27日，值得关注的行业景气度数据包括：汽车行业全钢胎开工率下降，机械设备五金工具价格指数上升，交通运输运费指数上升但地铁客运量下降，电子行业DDR3内存价格上升而平板电脑面板价格下降，电力设备电线电缆价格指数上升但单晶电池片价格下降，纺织服饰成交量上升但黄金价格下降。

在应对市场波动性加大的背景下，投资主线可聚焦于三个方向：科技AI+的突破与开源引领、消费股的估值修复与分层复苏、以及低估红利的崛起。

消费板块的投资核心因子为估值，当前消费板块低估、利率下行、政策催化下复苏周期抬头，过于悲观的宏观叙事反而可能带来风险，建议重视恒生互联网。

风险提示包括历史复盘仅供参考、市场波动性可能影响资产表现、以及模型的定量分析不能替代基本面的定性分析。

本报告的投资建议及理由为： 1）重视汽车服务、半导体、服饰家纺等行业的投资机会。

2）关注消费股的估值修复和消费分层逐步复苏。

3）把投资主线降维为科技AI+、消费复苏和低估红利崛起三个方向。

4）低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展。

5）消费板块在低估值、利率下行和政策催化下有复苏潜力。

6）对消费过分悲观可能带来风险，需重视恒生互联网。

7）历史复盘仅供参考，市场波动性可能影响资产表现。

8）定量分析不能替代上市公司基本面的定性分析。