航天彩虹：民生证券-航天彩虹-002389-2024年中报点评：膜业务下滑较多影响业绩；无人机业务保持景气-240828

投资标的：航天彩虹（002389） 推荐理由：公司是我国稀缺无人机系统研制龙头，受益于无人机市场需求的增长，以及低空经济利好催化，未来有望保持较好发展态势。

1. 公司2024年中报显示，膜业务下滑影响了业绩，但无人机业务保持景气，有望保持较好发展态势。

2. 公司在无人机系统研制领域处于龙头地位，受益于无人机市场需求增长和低空经济利好催化。

3. 鉴于下游需求节奏变化，公司未来归母净利润预期为2.52亿元、3.40亿元、4.54亿元，维持“推荐”评级。

1. 公司2024年中报业绩情况：营收10.2亿元，YoY-10.4%；归母净利润0.7亿元，YoY-42.1%；扣非归母净利润0.5亿元，YoY48.6%。

2. 公司主要产品业务情况：无人机业务保持增长，背材膜及绝缘材料、光学膜等产品收入利润下降。

3. 公司财务状况：1H24综合毛利率同比增加0.12ppt至24.8%；净利率同比减少3.62ppt至6.4%。

4. 公司费用率情况：销售费用率、管理费用率、研发费用率均有所变化。

5. 公司资产状况：应收账款及票据、存货、合同负债均有增长。

6. 公司发展战略：聚焦无人机系统研制主业；积极融入低空经济发展大局。