川投能源：西南证券-川投能源-600674-来水修复延续，业绩增长稳健-240816

投资标的：川投能源（600674） 推荐理由：公司2024年半年报显示营收和归母净利润稳健增长，水电和光伏发电量均实现显著提升，雅砻江发电业绩持续向好。

预计未来归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

风险主要来自建设进度和政策变化。

- 川投能源2024年半年报显示，营收6.03亿元，同比增长10.24%；归母净利润23.02亿元，同比增长9.74%。

- 水电发电量同比增长18.11%，光伏发电量增长14.00%，但上网电价有所下滑。

- 预计2024-2026年归母净利润将稳步增长，维持“买入”评级，风险包括水电站建设进度和电力需求波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年半年报显示，公司实现营收6.03亿元，同比增长10.24%。

- 归母净利润为23.02亿元，同比增长9.74%。

- 投资收益为24.12亿元，同比增长4.88%。

2. **季度表现**： - 2024年第二季度营收和归母净利润同比分别增长16.41%和7.01%。

3. **发电量数据**： - 控股水电发电量达11.38亿千瓦时，同比/环比分别增长22.0%和51.1%。

- 光伏发电量为0.81亿千瓦时，同比增长40.7%，环比增长167.7%。

- 2024年上半年控股水电/光伏发电同比增长分别为18.11%和14.0%。

4. **价格情况**： - 水电上网电价为0.241元/千瓦时，同比下降2.03%。

- 光伏上网电价为0.517元/千瓦时，同比下降17.81%。

5. **雅砻江发电情况**： - 雅砻江水电发电量达381.62亿千瓦时，同比增长9.38%。

- 营业收入和归母净利润同比分别增长3.16%和2.53%。

6. **项目情况**： - 雅砻江公司已投产水电1920万千瓦，风光新能源超160万千瓦，卡拉、孟底沟水电站建设正在推进。

7. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为49.3亿元、53.3亿元和57.5亿元。

- 对应的PE分别为18.5倍、17.1倍和15.9倍。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 水电站建设进度可能不及预期。

- 电力行业用电需求可能下滑。

- 水电站所在流域降水量波动。

- 政策风险等。

以上信息为投资决策提供了重要的参考依据。