长城证券-债市周观察：债市继续平坦化下移-240422

1. 上周中国债市继续平坦化下移，短端收益率上行，但物价持续偏低对债市有利。

2. 美国通胀顽固，降息预期后移，中国央行降息预期也后移，但货币宽松氛围仍是必要条件。

3. 央行表示将保持人民币汇率基本稳定的目标，加强监测资金空转问题，对后续降息仍抱有较大期待。

债券标的：R001、DR001、DR007、FR007、逆回购、MLF、LPR 操作建议：预计债市仍然有利，当前股市震荡偏弱，资产荒格局仍在，债市持续震荡偏强。

在稳汇率和资金空转的情况下，央行降息预期后移，但对后续降息仍抱有较大期待。

理由：物价持续偏低，短期内对债市有利；中美利差处于高位，美国在通胀背景下降息预期后移，美元指数仍强势；央行表示保持人民币汇率基本稳定的目标和决心不会变，加强监测资金空转问题；在我国经济复苏的大背景下，货币宽松的氛围是必要条件，实际利率仍高，对后续降息仍抱有期待。