国联民生证券-固定收益专题报告：地市政府工作报告中有哪些化债看点？-250311

- 各地市政府工作报告中普遍强调化债工作，尤其是隐债置换和融资平台清退。

- 东部沿海地区相对稳健，中部和西北地区则积极探索多渠道盘活资产和压降融资成本。

- 风险提示包括市场风险超预期、政策变化及资料缺失可能带来的偏差。

在固定收益专题报告中，针对各地市政府工作报告中关于化债的看点，可以提取以下债券标的、操作建议及理由： 1. 债券标的： - 地方政府债券 - 融资平台债务 - 隐性债务相关金融产品 2. 操作建议： - 投资于地方政府债券，特别是债务风险等级已保持在低风险区间的地区，如江苏、浙江等东部沿海城市。

- 关注中部地区的债务化解措施，特别是湖北、湖南等地通过盘活“三资”拓宽融资空间的机会。

- 关注西北地区的债务清理政策，尤其是陕西、甘肃等地积极推进的化债措施。

- 投资于那些已实现隐债清零或债务风险等级下降的城市，如吉林的松原、黑龙江的佳木斯等。

3. 理由： - 各地政府在化债工作中强调控制金融机构信贷风险和压降融资成本，表明未来债务管理将趋向规范化，有利于投资者的风险控制。

- 许多地区提出了具体的债务清理目标和计划，显示出地方政府在化债方面的决心和行动力，增强了债务偿还的可预期性。

- 随着隐性债务的逐步清理，债务风险的降低将提升相关债券的信用等级，增加其投资吸引力。

- 地方政府对债务的重视和积极化解措施将为固定收益投资提供更为稳健的环境。