中信期货-大宗商品策略周报：观点得到验证，原油化工维持偏空思路，贵金属多头机会更加明显-240512

【期货品种】：贵金属（黄金、白银） 【交易方向】：看多 【理由】：全球需求走弱预期修正，流动性转宽，使得贵金属价格实现向上，建议继续持有多头仓位，白银弹性预计强于黄金。

【期货品种】：原油 【交易方向】：看空 【理由】：全球总供给与总需求缓和的大背景下，原油供给限制预计走弱，美国通胀反弹中，能源贡献占比极高，预计美国将选择收紧货币打压通胀，维持原油价格偏空思路。

【期货品种】：化工品种（塑料、聚酯、橡胶） 【交易方向】：看空 【理由】：内需方面改善动力不足，下游需求或将见顶，成本支撑偏弱，美国地产链年内增量有限，化工板块偏弱看待。

1. 原油和化工维持偏空思路，贵金属多头机会更加明显。

2. 全球需求走弱预期将被修正，贵金属和有色价格有望向上，原油难以大幅上涨。

3. 美国通胀预期与原油价格相关性高，原油价格不能再超过80美元/桶。

4. 化工板块偏弱，棉纺行业改善动力不足，下游需求或将见顶。