广厦环能：开源证券-广厦环能-873703-北交所信息更新：进口替代+外销拓展双驱动，Q1~3实现归母净利润1.22亿元-241127

投资标的：广厦环能 推荐理由：广厦环能凭借进口替代和外销拓展双驱动模式，持续拓展市场，三季度归母净利润保持稳定，预计未来三年盈利增长。

高效换热器在多个标杆项目中表现优异，具备强劲的行业拓展潜力，维持“增持”评级。

- 广厦环能2024年前三季度实现营收4.13亿元，归母净利润1.22亿元，维持“增持”评级，预计未来三年净利润将逐年增长。

- 公司在高效换热器领域具有丰富的项目经验，成功实现进口替代，并首次直接出口至乌兹别克斯坦。

- 募投项目将新增1万吨高效换热器产能，预计年销售收入可达4359.58万元，面临下游行业景气度和原材料价格波动风险。

广厦环能在2024年第一至第三季度实现营收4.13亿元，同比下降11.35%；归母净利润为1.22亿元，同比下降4.34%。

公司维持了“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润将分别为1.44亿元、1.55亿元和1.74亿元，对应的每股收益（EPS）为1.34元、1.44元和1.61元，当前股价对应的市盈率（PE）为18.8倍、17.5倍和15.6倍。

广厦环能的产品已在多个标杆性项目中应用，包括镇海石化的100万吨/年乙烯装置和中天合创的180万吨/年MTO装置，显示出其在高效换热器领域的竞争优势。

公司在国内新增的乙烯装置中，供货达18个，显示出其市场份额的强劲。

广厦环能还成为美国SD公司和KBR公司的高效换热器指定供应商，表明其在进口替代方面的成功。

公司在传统炼化和核能冷能市场的扩展也在进行中，计划通过募投项目新增10000吨高效换热器的产能，预计新增销售收入为43595.77万元/年。

风险方面，包括下游行业景气度、原材料价格波动和客户集中度较高等风险因素。