东吴证券-策略周评：三条线索研判市场走势和风格变化-240818

1. 市场对资产价格底部的预期有望逆转，全球波动率上行，资产高低切换将出现。

2. 微盘和红利风格的均值回归将推动成长风格崛起，市场风格逐步均衡化。

3. AI红利与科技创新政策优先级提升，科技股的春天即将来临。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观层面 1. **市场波动性上升**：A股市场进入成交量低迷阶段，可能面临一致预期的分歧与瓦解，全球市场波动性有望上升，资产高低切换将出现。

2. **全球经济环境**：美国衰退预期升温，利率及资金面改善可能带动股价修复，A股将迎来新的市场动态。

#### 中观层面 3. **风格切换趋势**：过去强势的微盘和红利风格可能发生均值回归，市场正在向更均衡的风格转变，成长风格有望崛起。

4. **政策助力科技股**：科技创新政策优先级提升，结合产业趋势，科技板块将迎来发展机遇，特别是在AI及相关领域。

#### 微观层面 5. **行业表现**：科技创新相关板块表现活跃，低空经济、合成生物、量子科技等领域将成为投资热点。

6. **风险提示**：需关注国内经济复苏速度、海外通胀及原油价格波动、地缘政治风险等因素对市场的影响。

### 结论 总体来看，随着市场环境的变化，A股有望迎来风格切换与科技股的春天，投资者应关注市场波动性与政策导向。

本报告的投资建议及理由为： 1. 随着积极因素的积累，市场对资产价格底部承压的预期有望逆转，波动率将回升。

2. 全球市场将出现高低切换，低估值的A股和港股可能受益。

3. 微盘和红利风格的均值回归将推动成长风格的崛起。

4. 科技创新政策优先级提升，AI及相关板块将迎来新的投资机会。

5. 降息周期临近，流动性改善将有利于A股市场表现。