太平洋证券-流动性与仓位周观察——4月第4期：微观流动性边际好转-250428

- 市场流动性有所改善，资金净流入25.55亿元，交投活跃度上升，成交额和换手率均有所上升。

- 上周融资供给端的基金和ETF出现净流入，而两融资金净流出；产业资本减持26.85亿元，主要集中在建筑装饰和公用事业。

- IPO和再融资规模分别为48.02亿元和47.15亿元，市场风险需关注波动性和数据时滞性。

在4月第4期的流动性与仓位周观察中，整体市场流动性呈现边际好转的趋势。

全A成交额达到5.73万亿，换手率上升至6.99%，显示出交投活跃度的提高。

资金净流入25.55亿元，表明市场流动性增强。

从国内流动性来看，上周公开市场操作净投放740亿元，DR007和R007利率均有所下行，金融机构间流动性未出现明显分层。

国债收益率方面，10年期国债收益率上升1bp，而1年期国债收益率上升2bp，导致国债期限利差缩小。

在市场微观交易结构中，机构投资者的偏股型基金发行规模上升至132.04亿元，主要集中在汽车、电力设备等行业。

相对而言，食品饮料、房地产等行业的减仓幅度较大。

杠杆资金方面，两融资金净流出12.12亿元，但两融交易额占A股成交额的比例上升至8.76%。

ETF市场也表现活跃，上周ETF份额增加0.8亿份，其中中证1000ETF和医药ETF流入资金最多。

产业资本方面，减持26.85亿元，建筑装饰和公用事业等行业增持明显。

最后，一级市场方面，上周IPO融资3家，总规模48.02亿元，再融资4家，总规模47.15亿元。

整体来看，市场面临的风险包括波动性过大、数据时滞性及历史数据对未来的代表性不足。