长川科技：天风证券-长川科技-300604-利润同比扭亏为盈，规模效应逐渐显现-241024

投资标的：长川科技（300604） 推荐理由：公司2024年前三季度营收同比增长109.72%，归母净利润大幅扭亏为盈，毛利率保持稳定，客户资源丰富，市场占有率稳步提升。

预计未来净利润持续增长，维持“持有”评级。

风险包括技术开发和客户集中度。

- 长川科技2024年前三季度实现营收25.35亿元，同比大增109.72%，归母净利润3.57亿元，同比暴增26858.78%，显示出强劲的盈利能力恢复。

- 公司毛利率为56.06%，期间费用率显著下降，客户资源丰富，市场占有率稳步攀升，得益于国家对集成电路产业的关注和公司研发投入的增加。

- 盈利预测下调至2024-2026年净利润分别为5.12亿元、7.52亿元和10.49亿元，维持“持有”评级，风险包括技术开发和客户集中度等。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度： - 营收：25.35亿元，同比增长109.72%。

- 归母净利润：3.57亿元，同比增长26858.78%。

- 扣非归母净利润：3.45亿元，同比扭亏为盈。

- 毛利率：56.06%，同比下降1.45个百分点。

- 归母净利润率：14.1%，同比上升13.99个百分点。

- 扣非归母净利润率：13.59%，同比上升22.43个百分点。

- 期间费用率：42.19%，同比下降26.06个百分点。

- 2024年第三季度： - 营收：10.07亿元，同比增长125.51%，环比增长3.98%。

- 归母净利润：1.43亿元，同比扭亏为盈，环比下降32.39%。

- 扣非归母净利润：1.36亿元，同比扭亏为盈，环比下降34.23%。

- 毛利率：57.73%，同比下降3.36个百分点，环比上升2.58个百分点。

- 归母净利润率：14.15%，同比上升18.44个百分点，环比下降7.61个百分点。

- 扣非归母净利润率：13.51%，同比上升18.46个百分点，环比下降7.85个百分点。

2. **客户资源**： - 公司产品已被多个一流集成电路厂商使用和认可，包括长电科技、华天科技、通富微电等。

- 子公司STI的产品销往知名半导体企业如日月光、德州仪器、瑞萨等。

3. **市场表现**： - 尽管贸易摩擦影响持续，但中国大陆集成电路行业温和复苏，客户需求显著提升。

- 公司通过加大研发投入、丰富产品线、深化大客户战略等措施，提升市场形象、品牌价值和核心竞争力。

4. **盈利预测**： - 2024-2026年净利润预测分别为5.12亿元、7.52亿元、10.49亿元，较之前预测有所下调。

- 对应的市盈率（PE）分别为54.2倍、36.9倍、26.4倍。

- 评级调整为“持有”。

5. **风险提示**： - 技术开发风险。

- 客户集中度较高的风险。

- 行业景气影响风险。

- 成长性风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场地位和未来的发展潜力。