东海证券-国内观察：2024年5月经济数据，制造业表现不俗，房地产仍在回落-240617

1. 2024年5月国内经济数据整体平稳，社零增速略有加快，固投和房地产投资均有所回落。

2. 制造业表现不俗，投资保持较高增速，服务业提速，但消费恢复力度偏弱。

3. 楼市需求端政策放宽对市场情绪有提振作用，部分城市效果初显，但房地产投资仍在回落。

2024年5月经济数据显示，整体平稳但略低于预期。

制造业表现不俗，投资增速较高，受到信贷资源支持。

房地产投资继续回落，但部分城市新政效果初显。

消费增速小幅加快，必选消费加快，可选消费有所分化。

基建投资增速回落，地方专项债发行提速。

工业生产放缓，服务业提速。

风险提示包括国际地缘政治风险、海外金融事件风险和国内政策落地不及预期。