国元国际-晨报-250128

- 安踏体育（2020.HK）2024年Q4零售流水恢复正增长，FILA品牌表现超预期，全年接近高单位数增长。

- 2025年公司将聚焦主品牌新业态拓宽，期待带来新的增长动能，整体增长潜力依旧看好。

- 维持买入评级，目标价104.5港元，预计FY24E至FY26E营收和净利润持续增长。