有色金属行业：国投证券-有色金属行业周报：海外通胀预期起，金属牛市或将开启-250914

- 海外通胀预期上升，有色金属行业将显著受益，贵金属、工业金属和战略金属可能迎来牛市。

- 美联储降息预期增强，金银价格看涨，建议关注相关股票如山东黄金和中金黄金。

- 铜、铝等工业金属在传统旺季需求回升的背景下，价格有望上涨，建议关注洛阳钼业和云铝股份等。

- 稀土和钴的供给紧张，价格有上涨空间，建议关注北方稀土和华友钴业等。

本周有色金属行业报告指出，海外通胀预期上升，可能开启金属牛市。

美联储降息预期增强，尤其是贵金属、工业金属和战略金属将显著受益。

贵金属方面，金银价格上涨，预计金价将继续创新高，建议关注山东黄金等公司。

工业金属方面，铜价上涨，需求预期向好，旺季消费将推动价格上涨，建议关注江西铜业等。

铝价因宏观利好和需求回升而强势上涨，建议关注云铝股份等。

锡矿供应紧张，预计库存将下降，建议关注锡业股份等。

战略金属方面，稀土价格有上涨空间，建议关注北方稀土等。

钴价因需求回暖和原料紧张而上涨，建议关注华友钴业等。

风险提示包括宏观政策变化和需求不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贵金属： - 山东黄金、山金国际、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金：由于美联储降息预期增强，贵金属价格有望持续上涨，尤其是金价可能创新高。

2. 工业金属： - 洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、江西铜业、铜陵有色、云南铜业：铜价在传统旺季即将到来之际，消费预期向好，预计铜价将上涨。

- 云铝股份、中孚实业、中国宏桥、宏创控股、天山铝业、神火股份、中国铝业：铝价因宏观利好及基本面反转强势上升，需求逐渐兑现。

3. 锡： - 锡业股份、华锡有色、兴业银锡：锡矿供应紧张，预计库存将下降，锡价有望上行。

4. 战略金属： - 北方稀土、中国稀土、广晟有色、盛和资源、金力永磁、宁波韵升、正海磁材：稀土供给收紧，价格有较大上涨空间。

- 华友钴业、力勤资源、洛阳钼业、腾远钴业、寒锐钴业、格林美：钴价在需求回暖及原料紧张的背景下有进一步上涨的潜力。

风险提示包括宏观政策扰动和需求不及预期等。