理想汽车~W：东吴证券-理想汽车~W-2015.HK-L6交付助力销量回升，细分市场竞争力依然强势-240605

投资标的：理想汽车 推荐理由：公司销量持续增长，渠道网络及补能体系布局完善，新产品销售势能稳步提升，海外市场布局开始，预计未来盈利增长空间大。

1. 理想汽车交付量持续增长，市场表现强劲，渠道网络及补能体系布局更加完善。

2. 公司产品持续迭代升级，海外市场布局开始，预计未来盈利和营收将保持稳步增长。

3. 公司维持“买入”评级，但需注意乘用车下游需求复苏低于预期和价格战超预期的风险。

1. 理想汽车2024年5月交付新车35,020辆，同比增长23.8% 2. 理想汽车2024年1-5月累计交付量为141,207辆，自交付以来累计交付量为774,571辆 3. 渠道布局方面，理想汽车在全国已有487家零售中心，覆盖144个城市；售后维修中心及授权钣喷中心374家，覆盖214个城市 4. 理想汽车在全国已投入使用426座理想超充站，拥有1888个充电桩 5. 理想汽车新车型交付的最快纪录为1.5万辆 6. 理想汽车在20万元以上新能源汽车市场市占率同比增长至13.5% 7. 理想公司预计于2024H2初步开启海外市场产品投放 8. 公司预计于2024Q3进一步OTA升级自身智驾功能 9. 公司2024~2026年营业收入预期分别为1513/2169/2732亿元，同比分别+22%/+43%/+26% 10. 归母净利润为83/130/186亿元，分别同比-29%/+57%/+43% 11. 对应2024~2026年EPS为3.91/6.14/8.75元，对应PE为19/12/8倍 12. 维持公司“买入”评级。