孩子王：华龙证券-孩子王-301078-点评报告：联合火山引擎发布BYKIDs，AI应用加速落地引领行业变革-250319

投资标的：孩子王（301078） 推荐理由：孩子王与火山引擎合作推出BYKIDs，致力于母婴童行业AI应用落地，推动智能化转型。

公司数字化转型及政策利好将助力营收增长，预计2024-2026年净利润大幅提升，维持“增持”评级。

- 孩子王与火山引擎联合推出BYKIDs，致力于为母婴童及新家庭提供一站式AI生活方式解决方案，推动行业数字化和智能化转型。

- 通过智领未来子公司，孩子王整合资源，孵化AI智能产品，满足消费者多样化需求，助力公司实现产业升级。

- 预计在育儿补贴政策红利的支持下，公司未来三年营收和净利润将持续增长，维持“增持”评级。

孩子王于3月7日发布公告，成立全资子公司南京智领未来智能科技有限责任公司，并于3月15日推出BYKIDs智能孵化器，旨在为母婴童及新家庭提供一站式AI生活方式解决方案。

孩子王与火山引擎深度合作，利用行业数据打造面向母婴、儿童和青少年的AI产品，包括AI玩具、教育、穿戴设备等，推动智能化发展。

BYKIDs孵化器整合了技术、资金和市场资源，支持智能硬件创业团队和相关企业的发展。

火山引擎为BYKIDs生态伙伴提供一站式技术服务，包括大模型和实时语音等支持，并在供应链上提供关键零部件。

孩子王通过线下和线上渠道，增强生态伙伴的市场连接，利用数据驱动和数字化转型，构建新零售生态。

预计公司2024-2026年营收将分别为97.05亿元、107.64亿元和119.45亿元，归母净利润将分别为1.98亿元、3.18亿元和4.23亿元。

公司面临的风险包括生育率下滑、业务拓展不及预期和行业竞争加剧等。

综合考虑，公司被维持“增持”评级。