新产业：国投证券-新产业-300832-国内业务阶段性受集采影响，国际业务保持快速增长，全球化优势凸显-250430

投资标的：新产业（300832） 推荐理由：公司2024年收入和净利润均实现稳健增长，国内业务在集采压力下仍保持增长，国际业务快速发展，形成品牌优势。

预计未来几年收入和净利润持续增长，维持买入-A评级，目标价64.13元。

- 公司2024年实现收入45.35亿元，同比增长15.41%，归母净利润18.28亿元，同比增长10.57%。

- 国内业务受集采影响，但通过扩大三级医院覆盖，试剂销量稳定增长；海外业务快速增长，收入同比增长27.67%。

- 投资评级为买入-A，6个月目标价64.13元，预计未来几年收入和净利润将持续增长。

公司在2024年实现收入45.35亿元，同比增长15.41%；归母净利润18.28亿元，同比增长10.57%；扣非归母净利润17.2亿元，同比增长11.19%。

在2024年第四季度，收入为11.21亿元，同比增长9.75%；归母净利润为4.45亿元，同比下降4.73%；扣非归母净利润为3.9亿元，同比下降12.58%。

2025年第一季度，公司实现收入11.25亿元，同比增长10.12%；归母净利润4.38亿元，同比增长2.65%；扣非归母净利润4.17亿元，同比增长4.39%。

国内业务方面，2024年主营业务收入为28.43亿元，同比增长9.32%。

尽管受到省际联盟集采的影响，试剂价格承压，但公司通过扩大三级医院客户的覆盖，实现试剂类业务收入同比增长9.87%。

国内市场完成化学发光免疫分析仪装机1641台，大型机装机占比达到74.65%，三级医院覆盖率为44.93%。

在海外业务方面，2024年主营业务收入为16.84亿元，同比增长27.67%。

试剂业务在仪器装机量的带动下同比增长26.47%，共计销售化学发光免疫分析仪4017台，中大型高端机型占比提升至67.16%。

公司已在14个核心国家建立运营体系，海外业务进入深度经营的新阶段。

投资建议方面，给予买入-A投资评级，6个月目标价为64.13元，预计2025至2027年的收入增速分别为13.5%、18.3%、17.6%；净利润增速分别为10.2%、16.0%、17.9%。

风险提示包括贸易政策不确定性、医疗行业政策的不确定性以及市场格局的不确定性。