信维通信：光大证券-信维通信-300136-跟踪报告之九：24Q3业绩符合预期，员工持股及股权激励稳步推进-241102

投资标的：信维通信（300136） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩符合预期，营收和归母净利润均实现增长。

消费电子新产品逐步突破，第二增长曲线业务持续导入，推动未来业绩增长。

员工持股及股权激励稳步推进，维持“买入”评级。

- 信维通信2024年前三季度实现营收63.94亿元，归母净利润5.33亿元，业绩符合预期，消费电子新产品逐步突破。

- 公司持续推动第二增长曲线业务，与重要客户合作深化，未来将导入更多新产品，努力成为业绩增长的重要引擎。

- 维持“买入”评级，预计未来几年归母净利润将增长，风险主要来自下游需求和新产品导入进度不及预期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营收：63.94亿元，同比增长14.31%。

- 归母净利润：5.33亿元，同比增长3.08%。

- 扣非归母净利润：4.10亿元，同比下降16.91%。

- 2023年第三季度营业收入：26.48亿元，同比增长17.78%。

- 归母净利润：3.30亿元，同比增长2.06%。

- 扣非归母净利润：2.57亿元，同比下降26.07%。

- 毛利率：23.76%，同比下降4.81个百分点。

2. **市场环境与产品发展**： - 消费电子新产品逐步突破，第二增长曲线业务持续导入。

- AI技术推动智能终端设备加速创新，市场环境改善。

- 2024年第三季度全球智能手机市场出货量：3.16亿部，同比增长4.0%。

3. **客户合作与产品能力**： - 公司与国内外大客户保持积极合作，拓展产品类型和技术能力。

- 多款射频及精密结构类新产品在客户端进行验证，争取更多合作机会。

- 第二增长曲线业务持续发展，与北美大客户合作深化，未来将导入更多新产品和客户。

4. **员工持股与股权激励**： - 2024年8月21日通过回购议案，回购1510万股，占总股本的1.56%，成交总金额2.68亿元。

- 员工持股计划参与人数不超过150人，拟募集资金不超过1亿元。

- 股权激励计划授予限制性股票410万股，授予价格9.15元/股，激励对象不超过11人。

5. **盈利预测与估值**： - 下调2024-2025年归母净利润预测为6.81亿元和8.77亿元，分别下调24.58%和23.47%。

- 新增2026年归母净利润预测为10.87亿元。

- 当前PE估值：35X（2024年）、27X（2025年）、22X（2026年）。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 下游需求不及预期的风险。

- 新产品研发或客户导入进度不及预期的风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、市场前景、股东回报以及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。