共创草坪：国投证券-共创草坪-605099-全球人造草坪龙头，海外产能布局领先-240709

投资标的：共创草坪 推荐理由：公司是全球人造草坪龙头，市占率已达18%，具有稳定集中的股权结构和领先行业的盈利能力。

公司海外销售占比高达88%，并且具有持续扩张的产能布局。

预计未来几年营业收入和净利润将保持稳定增长，具有较高的投资价值。

1）共创草坪是全球人造草坪行业的领头羊，市占率已达18%，持续稳坐世界第一。

2）公司具备技术、品牌、渠道和产能等多重壁垒，未来有望进一步提升市场份额。

3）预计全球人造草坪市场规模将持续增长，公司未来业绩和股价有望持续向好。

1. 公司名称：共创草坪 2. 公司股权结构：实控人王强翔及一致行动人持股88.93% 3. 公司近6年归母净利润年复合增速约12% 4. 公司海外销售占比达88% 5. 23年毛利率31.58%、净利率17.52% 6. 预计2021-2025年全球人造草坪市场规模将以8.43%的CAGR增长至293亿元 7. 休闲草和运动草是公司主要产品 8. 公司市占率已达18%，目标最终达到30% 9. 公司产能持续扩张，目前达1.1亿平方米 10. 公司已建设越南和墨西哥基地，正在建设越南三期、墨西哥产能 11. 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将有增长 12. 给予24年20xPE，目标价25.80元 13. 维持买入-A的投资评级 14. 风险提示：原材料价格、汇率大幅波动、行业竞争加剧、市场拓展不及预期、国际政治经济环境变化风险