房地产行业：同策-房地产行业：2025年存量时代楼市的特征、趋势及机会研判-250305

- 2024年中国经济增速放缓至5.0%，固定资产投资和消费需求持续减弱，就业形势严峻，城镇失业率上升。

- 财政收入增长停滞，政府需通过发债来维持稳增长，房地产开发投资连续三年负增长。

- 未来投资机会可能集中在制造业和基础设施建设领域，而房地产行业面临更大挑战。

当前经济运行压力加大，2024年全国实际GDP增速预计为5.0%，低于2023年的5.4%。

经济增速在第二和第三季度明显下滑，固定资产投资和社会消费品零售总额增速持续放缓，均低于GDP增速，只有出口增速较快。

就业形势严峻，城镇调查失业率上升至5.0-5.4%，居民收入面临下降压力，个人所得税负增长，导致消费需求减弱。

财政收入增长停滞，必须通过发债来稳增长，房地产开发投资连续三年负增长，主要依靠制造业和基础设施建设投资推动。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： 1. **基础设施建设** 推荐理由：在房地产开发投资连续三年负增长的背景下，基础设施建设仍然是推动经济增长的重要动力。

政府可能会加大对基础设施的投资，以刺激经济和增加就业。

2. **制造业投资** 推荐理由：制造业投资在当前经济环境中表现相对稳定，且是推动经济增长的关键领域。

随着技术升级和产业转型，制造业有望获得更多政策支持和市场机会。

3. **国债投资** 推荐理由：由于财政收入增长停滞，政府将通过发行国债来稳增长。

这意味着国债投资在当前经济形势下相对安全，并可能带来稳定的收益。

4. **消费品行业** 推荐理由：尽管消费需求减弱，但长期来看，随着经济逐步复苏和居民收入的改善，消费品行业仍然具有潜在的增长机会，特别是在基本生活需求和性价比高的消费品领域。

综上所述，基础设施建设、制造业投资、国债及消费品行业是当前经济环境下值得关注的投资标的。