苏州银行：光大证券-苏州银行-002966-2024年中报点评：业绩表现韧性强，可转债转股可期-240901

投资标的：苏州银行 推荐理由：苏州银行上半年业绩韧性强，营收和净利润均实现双位数增长，资本安全边际厚，未来可转债转股可期。

公司在对公及零售业务上具备优势，资产质量稳定，发展潜力大，维持“买入”评级。

- 苏州银行2024年中报显示，上半年营收64亿，同比增长1.9%，归母净利润29.5亿，同比增长12%，盈利韧性强。

- 贷款增长保持双位数，非息收入增速加快，占营收比重上升至35%，资产质量稳健，不良率低位运行。

- 预计可转债转股可期，资本补充能力强，未来发展空间广阔，维持“买入”评级，2024-26年EPS预测分别为1.45、1.63、1.80元。

以下是从苏州银行2024年中报点评中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 上半年实现营收64亿，同比增长1.9%。

- 归母净利润29.5亿，同比增长12%。

- 加权平均净资产收益率（ROAE）为13.3%，同比下降0.4个百分点。

2. **营收与盈利结构**： - 净利息收入和非息收入增速分别为-3%和12.5%。

- 盈利增速主要受规模、拨备和非息收入的推动，分别拉动业绩增速23.9、15.4和9.1个百分点。

3. **贷款与资产扩展**： - 生息资产和贷款的同比增速分别为14.7%和14.5%。

- 上半年新增贷款317亿，同比少增15亿。

4. **存款情况**： - 付息负债和存款同比增速分别为14%和13.4%。

- 存款新增514亿，同比多增16亿。

5. **息差与负债成本**： - NIM为1.48%，较2023年和1Q24分别收窄20bp和4bp。

- 付息负债和存款成本率分别为2.2%和2.11%。

6. **非息收入**： - 非息收入22.4亿，同比增长12.5%，占营收比重上升至35%。

- 净手续费及佣金净收入6.7亿，同比下降20%。

7. **资产质量与风险抵补能力**： - 不良率为0.84%，关注率为0.88%。

- 季末拨贷比和拨备覆盖率分别为4.1%和486.8%。

8. **资本充足率**： - 核心一级/一级/资本充足率分别为9.4%、10.8%和14%。

- 50亿可转债待转股，当前转股价为6.39元/股。

9. **未来展望**： - 预计2024-26年EPS分别为1.45、1.63和1.80元。

- 当前股价对应PB估值为0.59、0.54和0.49倍，对应PE估值为4.85、4.3和3.9倍，维持“买入”评级。

10. **风险提示**： - 经济复苏及信用扩张不及预期。

- 小微贷款利率下行压力加大。

- 特定领域风险演化存在不确定性。

这些信息为专业投资者提供了关于苏州银行当前业绩、财务状况、未来展望及潜在风险的全面视角。