钢铁行业：信达证券-钢铁行业周报：现阶段关税影响下配置普钢或更优-250420

- 钢铁行业在供需矛盾和关税影响下，普钢公司受影响较小，业绩有望改善，尤其在“稳增长”政策支持下需求回暖。

- 行业整体利润下行，但高端钢材和具备规模效应的龙头企业未来存在估值修复机会。

- 投资建议关注区域性龙头企业及优特钢企业，同时需警惕地产下行和政策变化等风险因素。

本周钢铁行业整体表现较弱，钢铁板块上涨0.13%，特钢和长材板块表现相对较好。

铁水日产量环比下降，但同比增长，库存水平有所下降。

普钢价格略有下跌，特钢价格也有所下降。

尽管行业利润整体下行，但在国家“稳增长”政策的支持下，房地产和基建需求有望改善，普钢公司的业绩修复空间较大。

投资建议方面，尽管面临供需矛盾，钢铁需求在政策支持下有望保持平稳，特别是高端钢材受益于新一轮能源周期和国产替代。

建议关注具备竞争优势的龙头企业和优特钢企业，认为未来存在估值修复的机会。

风险因素包括房地产市场下行、钢铁冶炼技术革新、行业高质量发展滞后及出口关税壁垒等。

总体看，钢铁行业未来有望稳中趋好，维持“看好”评级。

投资标的及推荐理由如下： 1. 山东钢铁、华菱钢铁、南钢股份、沙钢股份、首钢股份、中信特钢、方大特钢、三钢闽光：这些企业具备设备先进性高和环保水平优的特点，是区域性龙头企业，具有较强的市场竞争力。

2. 宝钢股份、新钢股份、马钢股份、鞍钢股份：这些公司在布局整合重组方面表现优异，具备良好的成长性，值得关注。

3. 久立特材、常宝股份、武进不锈：这些优特钢企业能够充分受益于新一轮能源周期，具备较强的盈利能力。

4. 首钢资源、河钢资源、方大炭素：这些企业在上游原料供应方面具备突出竞争优势，能够为下游钢铁企业提供稳定的原材料支持。

推荐理由：在海外关税影响下，出口占比较低的普钢公司受影响较小，且国家“稳增长”政策将推动房地产、基建等行业的用钢需求边际改善，普钢公司业绩有望改善，迎来价值修复。

同时，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳，未来产业格局有望稳中趋好，部分公司已处于价值低估区域，具备结构性投资机会，特别是高毛利率的优特钢企业和具备规模效应的龙头钢企。