化工行业：东吴证券-化工行业大炼化周报：下游需求较弱，涤纶长丝偏弱运行-241027

- 本周国内外炼化项目价差变动，国内项目小幅上升，国外项目下降，显示市场竞争加剧。

- 聚酯板块需求疲软，长丝产品价格普遍下跌，行业利润小幅波动，库存水平有所变化。

- 下游织造企业开工率持平，但原料库存下降，成品库存上升，反映出市场需求仍显乏力。

- 风险因素包括项目实施进度、宏观经济下滑及地缘风险等，需关注行业动态变化。

化工行业大炼化周报总结： 1. **炼化项目价差**： - 国内重点大炼化项目价差为2440.43元/吨，环比小幅上涨（+6.02元/吨）。

- 国外重点大炼化项目价差为860.32元/吨，环比下降（-41.83元/吨）。

2. **聚酯板块**： - POY、FDY、DTY均价分别为7200、7714、8729元/吨，环比下跌。

- 行业周均利润分别为169、245、321元/吨，部分利润有所下降。

- 库存天数略有变化，长丝开工率维持在89.32%。

3. **下游需求**： - 织机开工率为68.72%，原料库存减少，成品库存略有增加。

4. **炼油板块**： - 国内成品油价格普遍下跌，价差收窄；国外汽油和航煤价格下跌，柴油价格上涨。

5. **化工板块**： - PX均价为852.29美元/吨，环比下降，开工率略有上升。

6. **相关上市公司**：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

7. **风险提示**： - 项目进度、宏观经济、地缘风险、行业产能变化及统计误差等因素可能影响市场表现。

投资标的： 1. 恒力石化 2. 荣盛石化 3. 东方盛虹 4. 恒逸石化 5. 桐昆股份 6. 新凤鸣 推荐理由： 1. **大炼化项目价差**：国内重点大炼化项目本周价差有所上升，显示出一定的盈利能力，可能为相关上市公司带来正面影响。

2. **聚酯板块**：尽管下游需求较弱，但聚酯行业的开工率保持在较高水平，部分企业仍能维持利润，显示出抗风险能力。

3. **PX市场表现**：PX价格虽然有所下降，但开工率提升，表明市场供给稳定，有助于相关企业的生产和盈利。

4. **行业龙头企业**：上述公司均为行业内的龙头企业，具备较强的市场地位和竞争优势，能够更好地应对市场波动和需求变化。

综上所述，建议关注以上上市公司，特别是在当前市场环境下其抗风险能力和盈利潜力。