雄帝科技：东吴证券-雄帝科技-300546-全球领先的可信数字身份产品提供商，海外拓疆打开业务增长新空间-241202

投资标的：雄帝科技（300546） 推荐理由：雄帝科技是全球领先的可信数字身份产品提供商，专注于身份识别与管理解决方案，具备强大的技术创新和市场先发优势。

公司海外业务发展迅速，已在50多个国家实施项目，未来盈利增长潜力大，首次覆盖给予“买入”评级。

- 雄帝科技是全球领先的可信数字身份产品及服务提供商，专注于身份识别与管理解决方案，业务涵盖智慧政务和智慧交通。

- 公司在海外市场拓展显著，已在50多个国家实施可信身份项目，特别是在非洲市场取得成功。

- 预计2024-2026年归母净利润将显著增长，给予“买入”评级，但需关注海外拓展、毛利率下降等风险。

雄帝科技（300546）是一家全球领先的可信数字身份产品及服务提供商，专注于为政府、机构和企业用户提供身份识别与管理解决方案。

公司在物理防伪、数字安全、生物识别等技术领域提供系统平台建设和软件开发服务，具备全面的服务能力。

其业务主要围绕身份信息管理，细分为智慧政务和智慧交通两大板块。

在智慧政务领域，雄帝科技提供全流程解决方案，包括系统软件、智能装备和终端硬件，并不断拓展至智慧公共服务。

在智慧交通方面，公司依托射频身份识别技术，结合大数据、AI、物联网等技术，为出行场景提供信息化解决方案。

公司营收和利润增速双反弹，国内市场重回快速增长，海外布局也在逐步改善。

雄帝科技在可信身份证件制作领域具备护城河，专注于身份信息采集、证件制作发行与身份核验，行业竞争门槛高。

公司在安全证件制作领域具备设备自动化、数智化和软件平台能力，其多重个性化防伪工艺MLP已成为护照防伪的核心技术之一。

雄帝科技已在50多个国家和地区成功实施可信身份项目，特别是在非洲市场取得显著进展。

亚非国家对可信身份证件的需求日益增长，雄帝科技作为国内安全证照行业的领军企业，已为多个“一带一路”沿线国家提供身份识别相关服务。

公司在尼日利亚成功交付国家选举项目，并在布基纳法索发行了非洲首个采用MLP工艺的电子护照。

盈利预测方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.20亿元、1.24亿元和1.84亿元，对应PE分别为177倍、28倍和19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示包括海外业务拓展风险、毛利率下降风险、技术风险以及应收账款发生坏账的风险。