房地产行业：国投证券-房地产行业周报：5月百强房企销售金额回落-250602

- 2025年前5月，百强房企销售额同比下降10.8%，降幅扩大，5月当月销售额同比下降17.3%。

- 核心城市优质项目入市是龙头房企销售变化的主要驱动因素，行业采取少量多次开盘策略。

- 建议关注困境反转类房企及保持拿地强度的龙头企业，风险提示包括政策宽松不及预期和融资环境收紧。

5月百强房企销售金额出现回落，前5月合计销售额为1.4万亿，同比下降10.8%。

5月当月销售额同比下降17.3%。

销售规模的变化主要受核心城市优质项目入市的驱动，当前行业采取少量多次开盘策略，叠加6月基准期较高，销售降幅压力增加。

建议关注困境反转类房企（如金地集团、新城控股）、保持拿地强度的龙头企业（招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团）以及多元经营稳健发展的地方国企（浦东金桥、外高桥）。

销售回顾显示，重点监测32城成交总套数为2万套，环比增长10.5%。

一线城市成交6400套，二线城市成交11782套，三线城市成交1829套。

二手房成交方面，重点监测18城成交2.6万套，累计同比增长17.6%。

土地供应方面，百城土地宅地供应规划建筑面积为581万㎡，累计供应规划建面7996万㎡，同比下降12.8%。

土地挂牌价格为4860元/㎡，环比下降0.5%，同比增长24.8%。

土地成交方面，百城住宅用地成交规划建筑面积为230万㎡，累计成交6945万㎡，同比增长3.1%。

成交楼面价为6781元/㎡，同比增长96.5%，整体溢价率为13.8%。

风险提示包括政策宽松不及预期和融资环境收紧。

投资标的及推荐理由： 1. 金地集团、新城控股：建议关注困境反转类房企。

当前市场环境下，这些企业可能会受到政策支持，具备反转的潜力。

2. 招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团：保持拿地强度的龙头企业。

这些企业在土地市场的活跃表现，能够为其未来的销售提供支撑。

3. 浦东金桥、外高桥：多元经营稳健发展的地方国企。

这些企业的多元化经营模式有助于其在市场波动中保持稳定。