医药行业：西南证券-医药行业2025Q2持仓分析：医药持仓持续环比提升，医药主动基金大幅加仓化学制剂-250729

医药行业在2025年第二季度持仓持续环比提升，公募基金整体持仓占比达到10.05%。

主动基金大幅加仓化学制剂，特别是百济神州-U和惠泰医疗等个股表现突出。

整体来看，公募基金对医药板块的投资信心增强，但仍需注意样本误差风险。

2025年第二季度，医药行业公募基金持仓持续环比提升，整体占比达到10.05%，环比增加0.82个百分点。

主动医药基金持仓占比为7.25%，环比增加0.90个百分点；剔除指数基金后，医药持仓占比为7.38%，环比增加1.95个百分点。

申万医药板块市值占比为6.32%，环比增加0.06个百分点。

公募基金持仓家数方面，前五名为恒瑞医药（552家）、药明康德（403家）、信达生物（298家）、迈瑞医疗（274家）和三生制药（208家）。

持仓占流通股比例前五的公司为百济神州-U（24.9%）、惠泰医疗（22.9%）、泽璟制药-U（22.6%）、海思科（22.4%）和三生制药（21.0%）。

持仓总股本占比前五的公司同样是百济神州-U（24.9%）、海思科（22.4%）、三生制药（17.1%）、泽璟制药-U（15.7%）和联影医疗（15.0%）。

从持仓总市值来看，排名前五的公司为恒瑞医药（295亿元）、药明康德（277亿元）、信达生物（227亿元）、迈瑞医疗（155亿元）和百利天恒（119亿元）。

其中，持仓市值增加幅度最大的公司为惠泰医疗（+97.8亿元）、人福医药（+93.8亿元）、云南白药（+67.0亿元）、新产业（+50.8亿元）和复星医药（+42.4亿元）。

风险提示：本分析基于基金数据库内公募基金的季报数据，可能存在样本误差风险。

投资标的包括： 1. 恒瑞医药 2. 药明康德 3. 信达生物 4. 迈瑞医疗 5. 三生制药 6. 百济神州-U 7. 惠泰医疗 8. 泽璟制药-U 9. 海思科 10. 联影医疗 11. 人福医药 12. 云南白药 13. 新产业 14. 复星医药 15. 百利天恒 推荐理由： 1. 医药持仓持续环比提升，显示市场对医药行业的信心增强。

2. 公募基金对化学制剂（如250729）的主动加仓，表明对该细分领域的乐观预期。

3. 百济神州-U、惠泰医疗等在持仓占流通股比例和总股本占比上表现突出，显示出其在公募基金中的重要性。

4. 惠泰医疗、人福医药等持仓市值大幅增加，显示出市场对这些公司的看好。

5. 整体公募基金持仓占比和数量均有所上升，表明投资者对医药行业的关注度提升。