房地产行业：光大证券-房地产行业百强房企销售跟踪（2025年2月）：1~2月百强权益销售金额基本持平，销售面积收缩明显-250304

1. 2025年1-2月，百强房企全口径销售额同比下降3.1%，销售面积明显收缩15.6%，但权益销售额小幅增长0.2%。

2. 受政策支持影响，部分房企销售表现良好，尤其是中国铁建和保利置业等，累计销售额同比大幅上升。

3. 投资建议关注具备综合开发能力的稳健龙头房企和消费类商业公募REIT，风险主要来自政策推进和市场需求不及预期。

2025年1-2月，百强房企的销售情况表现出一定的稳定性和收缩趋势。

全口径销售额同比下降3.1%，权益销售额微增0.2%，而全口径销售面积则大幅下降15.6%。

具体数据显示，2025年2月，TOP100房企的全口径销售金额为1981亿元，同比下降0.4%。

在前两个月中，TOP50房企中大多数企业的销售金额同比增长，显示出市场分化的现象。

政策方面，2024年房地产行业出台了一系列优化政策，旨在促进市场回暖。

展望2025年，预计地方政府的调控自主性将提升，部分高能级城市的市场将逐步止跌回稳。

投资建议包括关注具备综合开发能力的稳健龙头房企，如中国海外发展和保利发展，以及具备商业运营品牌竞争力的消费类商业公募REIT，如华润置地和龙湖集团。

风险方面，主要包括政策推进不及预期、市场需求不足、项目竣工延迟及企业多元化经营不佳等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **稳健龙头房企**： - **推荐标的**：中国海外发展、招商蛇口、保利发展、中国金茂、绿城中国、越秀地产、滨江集团、华发股份。

- **推荐理由**：这些企业具备片区综合开发能力，积极参与城中村改造和城市更新，产品美誉度较高，销售排名持续提升。

2. **消费类商业公募REIT**： - **推荐标的**：华润置地、龙湖集团、新城控股。

- **推荐理由**：这些企业在多元赛道上积极推进，存量商业地产资源丰富，并具备商业运营品牌核心竞争力。