兖矿能源：信达证券-兖矿能源-600188-兖煤澳洲中报业绩短期下滑，继续看好公司高股息低估值和长期投资价值-240820

投资标的：兖矿能源（600188） 推荐理由：公司拥有优质海外煤炭资产，预计2024年净利润可达10.1亿澳元，具备持续成长能力和高股息回报，当前估值低，维持“买入”评级。

- 兖煤澳洲2024年中报显示煤炭售价下滑，但未来价格有望趋稳，全年产销量指引维持在3500-3900万吨。

- 公司现金成本预计下降，2024年净利润有望实现10.1亿澳元，为兖矿能源贡献约30亿元人民币。

- 维持对兖矿能源“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润持续增长，PE分别为6.91/6.15/5.51倍。

以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **公司及事件概述**： - 兖矿能源（600188）旗下的兖煤澳大利亚（3668.HK）发布2024年中报业绩。

2. **业绩表现**： - 2024H1煤炭综合平均售价176澳元/吨，同比下降37%。

- 动力煤销售均价156澳元/吨，同比下降39%。

- 冶金煤销售均价319澳元/吨，同比下降18%。

- 2024Q2煤炭综合售价181澳元/吨，环比增加1%。

3. **市场环境**： - 动力煤价格回落受中国降水量、日本及韩国库存较高影响。

- 未来煤炭价格有望趋稳，保持中高位运行。

4. **产销量情况**： - 2024H1商品煤权益产量1700万吨，同比增加18%。

- 商品煤销量1690万吨，同比增加17%。

- 2024年全年产销量指引维持在3500-3900万吨。

5. **成本分析**： - 2024H1现金经营成本101澳元/吨，同比下降7%。

- 预计全年现金经营成本指引为89-97澳元/吨。

6. **现金流与股东回报**： - 截至2024年6月30日，现金余额为15.5亿澳元。

- 未宣派中期股息，保留现金为潜在企业活动提供灵活性。

7. **盈利预测**： - 预计2024年净利润10.1亿澳元，带来约30亿元人民币的盈利贡献。

- 对2024-2026年归母净利润预测分别为214/240/268亿元。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级，认为公司具备持续成长能力和高成长空间。

9. **风险因素**： - 国内外能源政策变化、宏观经济波动、煤炭安全事故风险、资产注入进程受阻等。

这些信息为投资者提供了关于兖矿能源及其子公司兖煤澳大利亚的财务表现、市场环境、成本分析及未来展望的全面概述。