电力设备行业：东吴证券-电力设备行业跟踪周报：人形机器人量产落地超预期、锂电龙头盈利修复可期-250126

- 电力设备行业整体表现良好，锂电池和电动车市场复苏预期强烈，相关企业盈利能力改善可期。

- 储能需求持续增长，全球市场对大储和户储的需求旺盛，预计未来几年将实现显著增长。

- 人形机器人领域发展迅速，特斯拉计划大幅提升产量，相关企业和供应链将迎来新的发展机遇。

本周电力设备行业跟踪周报显示，电气设备板块整体上涨1.2%，表现优于大盘。

核电、新能源汽车和发电设备均有小幅上涨，而光伏和风电则有所下跌。

储能方面，国家能源局预计到2024年底新型储能装机将达到73.76GW，多个地方政府也发布了储能投资计划。

电动车市场方面，德国和欧盟正在制定激励政策，预计销量将持续增长。

在市场价格方面，钴、镍等原材料价格略有波动，锂电池相关材料价格保持稳定。

光伏行业预计2024年新增装机277.17GW，行业自律政策有望改善企业盈利情况。

风电方面，海上风电项目获得批准，招标情况良好。

公司层面，宁德时代预计2024年净利润将增长，固德威和赣锋锂业等公司则预示亏损。

投资策略方面，储能和电动车市场前景乐观，建议关注相关龙头企业。

机器人行业也受到关注，特斯拉计划大幅提升人形机器人产量。

整体来看，行业增长潜力可期，但需关注政策和市场风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 宁德时代：动力与储能电池全球龙头，盈利能力和排产均超预期。

2. 三花智控：热管理全球龙头，特斯拉机器人总成空间巨大。

3. 阳光电源：逆变器全球龙头，海外大储爆发持续高增长。

4. 比亚迪：电动车销量持续向好且结构升级，智能化可期。

5. 科达利：结构件全球龙头优势突出稳健增长，大力布局机器人。

6. 雷赛智能：伺服控制器龙头企业，机器人关节批量优势明显。

7. 汇川技术：通用自动化弱复苏龙头，联合动力持续超预期。

8. 亿纬锂能：动力与储能锂电上量盈利向好并走出特色之路，消费类电池稳健。

9. 湖南裕能：铁锂正极龙头，强阿尔法，新品放量和价格见底盈利反转。

10. 宏发股份：继电器恢复稳增长，高压直流持续稳增长。

11. 麦格米特：多产品稳健增长，AI电源未来潜力大。

12. 伟创电气：变频伺服传统行业为主持续增长，大力布局人形机器人。

13. 尚太科技：负极龙头份额提升超预期，成本优势大盈利能力强。

14. 天赐材料：电解液与六氟龙头，新型锂盐领先。

15. 天奈科技：碳纳米管龙头，快充、硅碳与固态持续受益。

16. 鸣志电器：步进电机全球龙头，机器人空心杯电机潜力大。

17. 上能电气：逆变器地面地位稳固，大储PCS放量在即。

18. 璞泰来：负极龙头业绩拐点临近，隔膜涂覆持续高增长。

19. 德业股份：新兴市场开拓先锋，户储爆发工商储蓄势。

20. 容百科技：高镍正极龙头，海外进展超预期。

21. 思源电气：电力设备国内出海双龙头，订单和盈利超预期。

22. 金盘科技：干变全球龙头，海外订单超预期。

23. 平高电气：特高压交直流龙头，估值低业绩持续超预期。

24. 许继电气：一二次电力设备龙头，柔直弹性可期。

25. 阿特斯：一体化组件头部企业，深耕海外大储进入收获期。

26. 三星医疗：海外配网和电表需求强劲，国内增长稳健。

27. 通威股份：硅料龙头受益供给侧改革，电池和组件有望改善。

28. 福莱特：光伏玻璃龙头，成本优势显著，价格底部有望企稳反弹。

29. 晶澳科技：一体化组件龙头，盈利率先恢复。

30. 禾望电气：大传动优势明显，内部变革激发活力。

31. 东方电缆：海缆壁垒高，格局好，海风项目开始启动。

32. 明阳智能：海上风机龙头，风机毛利率修复弹性大。

33. 中国西电：一次设备综合龙头，受益特高压和管理改善。

34. 晶科能源：一体化组件龙头，Topcon明显领先。

35. 隆基绿能：单晶硅片和组件全球龙头，BC技术值得期待。

36. 天合光能：210一体化组件龙头，户用分布式和渠道占比高。

37. 聚和材料：银浆龙头，铜浆率先布局。

38. 钧达股份：Topcon电池龙头，扩产上量。

39. 爱旭股份：ABC电池组件龙头，25年大幅放量。

40. 三一重能：成本优势明显，双海战略见成效。

41. 禾迈股份：微逆去库尾声重回高增长，储能产品开始导入。

42. 锦浪科技：组串式逆变器龙头，储能逆变器开始放量。

43. 华友钴业：镍钴龙头，前聚体龙头。

44. 中伟股份：三元前聚体龙头，镍锂金属布局可观。

45. 福斯特：EVA和POE胶膜龙头，感光干膜上量。

46. 金风科技：风机毛利率恢复，风电运营稳健。

47. 新宙邦：电解液与氟化工齐头并进。

48. 艾罗能源：深耕欧洲户储，新兴市场和新产品起量明显。

49. 国电南瑞：二次设备龙头，稳健增长可期。

50. 海兴电力：海外渠道深厚，电表及AMI模式高增。

51. 盛弘股份：工商储龙头增长高，充电桩高增长。

52. 固德威：组串逆变器持续增长，储能电池和集成逐步恢复。

53. 星源材质：干法和湿法隔膜龙头，LG等海外客户进展顺利。

54. 当升科技：三元正极龙头，布局固态电池技术。

55. 恩捷股份：湿法隔膜龙头。

56. 天顺风能：海工装备开始放量，风电运营稳步释放。

57. 泰胜风能：陆塔出口和海工开始上量，盈利改善。

58. 曼恩斯特：磨头龙头持续高增，多品类扩张布局固态。

59. 德方纳米：液相铁锂龙头。

60. 昱能科技、永兴材料、中矿资源、赣锋锂业、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、科士达、安科瑞、中熔电气、天齐锂业、日月股份、TCL中环、振华新材、三一重能、弘元绿能、欣旺达、金风科技等。

建议关注的标的包括：富临精工、科华数据、英维克、厦钨新能、多氟多、天际股份、东方电气、中信博、良信股份、东威科技、宇邦新材、海力风电、明阳电气、新强联、通灵股份、快可电子、中科电气、美畅股份、琏升科技、信捷电气、大全能源、通合科技、帕瓦股份、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、东方日升等。

风险提示包括投资增速下滑、政策不及市场预期、价格竞争超市场预期。