有色金属行业：德邦证券-有色金属行业周报：8月非农不及预期，降息预期提升-250909

- 8月非农就业数据不及预期，市场降息预期上升，黄金价格看涨。

- 工业金属价格涨跌不一，超级基建工程有望推动整体需求回暖。

- 稀土和钨的需求预计稳步增长，能源金属需求需持续关注。

- 推荐关注山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等有色金属相关投资机会。

本周有色金属行业周报指出，8月非农就业数据不及预期，导致降息预期上升。

贵金属方面，由于美联储放鸽，黄金价格上涨4%，市场对黄金前景看好，预计金价将持续上行，推动银价上涨。

工业金属价格涨跌不一，铜价格上涨1.5%，而铝、铅、锌、锡价格小幅下跌。

雅鲁藏布江下游水电工程的开工预计将带动整体需求回暖，助推金属价格。

小金属方面，镨钕氧化物价格下跌，而钨精矿价格上涨，制造业复苏预期可能推动钨需求增长。

能源金属中，锂精矿价格下跌，钴和镍系产品价格多数上涨。

投资建议方面，随着美联储降息周期的开启，整体看好有色金属板块，推荐山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等品种。

风险提示包括美国降息不及预期、经济复苏进度缓慢及海外需求恢复不及预期。

投资标的：山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等。

推荐理由：1. 美联储降息周期逐步开启，预计将推动贵金属价格上涨，贵金属有望长期牛市。

2. 国内货币和财政政策双双发力，有助于提升有色金属板块的投资机会。

3. 内需相关品种的弹性可能更大，适合投资。