国金期货-M2总量研究报告：探索消失的流动性-240419

【期货品种】：A股指数期货 【交易方向】：看多 【理由】：随着广义货币M2余额首次突破300万亿，A股各大指数估值偏低，债券市场成为新的流动性蓄水池，债券市场持续牛市行情下，A股指数类资产有望表现多头趋势行情。

【期货品种】：债券期货 【交易方向】：看多 【理由】：债券市场持续牛市行情，资金流向偏向于避险资产，债券市场成为了新的流动性蓄水池，流动性蓄水池作用表现明显，有望继续受益于流动性增长效应。

【期货品种】：商品期货 【交易方向】：中性 【理由】：债券市场牛市转折后，风险资产市场资金流入不足，国内主要商品市场难以实现持续上涨，存在一定的不确定性，暂时观望。

1、2024年3月M2余额首次突破300万亿，但股市和消费需求未能充分反映流动性增长。

2、债券市场成为新的流动性蓄水池，资金流向偏向避险资产，风险资产市场资金流入不足。

3、A股指数类资产、股指期货等有望表现多头趋势行情，但需注意汇率波动、海外加息和资金跨境流动等风险。