中海油服：海通国际-中海油服-601808-公司年报点评：2023年盈利稳定增长，4Q23单季收入创新高-240410

投资标的：中海油服 推荐理由：公司盈利稳定增长，海外市场收入明显改善，毛利率提高，钻井服务和油田技术服务业务表现优异，全球上游资本开支持续增长，公司计划资本支出维持高位。

综合考虑公司业绩和行业前景，给予其较高的投资评级。

1. 中海油服2023年盈利稳定增长，4Q23单季收入创新高，实现营业收入441.09亿元，同比+23.7%，归母净利润30.13亿元，同比+27.8%。

2. 公司海外市场收入、毛利率改善明显，国际市场收入同比增加50.9%，毛利率提高3.6个百分点。

3. 公司钻井服务工作量增长、日费率提升，油田技术服务业务实现营业收入和利润稳定增长。

4. 全球上游资本开支预计持续增长，公司计划2024年资本支出维持高位，投资评级为“优于大市”。

- 2023年中海油服实现营业收入441.09亿元，同比+23.7% - 2023年中海油服实现归母净利润30.13亿元，同比+27.8% - 2023年第四季度实现营业收入146.01亿元，同比+27.9%，环比+37.3% - 2023年第四季度实现归母净利润7.40亿元，同比+154.3% - 公司整体毛利率15.9%，同比提高3.6个百分点 - 国际市场实现收入94.70亿元（占总收入比重21.5%），同比+50.9% - 公司钻井平台作业天数为17726天，同比增加999天（+6.0%） - 平均日收入8.7万美元/天，同比+11.5% - 油田技术服务业务实现营业收入257.57亿元，同比+31.4% - 公司船舶板块实现营业收入39.45亿元，同比+5.9% - 物探采集和工程勘察服务业务实现收入23.39亿元，同比+17.7% - 预计2024年全球上游勘探开发资本支出6079亿美元，同比增长5.7% - 2024年，中海油计划资本支出1250-1350亿元 - 预计公司2024-2026年EPS分别0.79、0.92、1.02元，2024年BPS为9.27元 - 给予其2024年2.1倍PB，对应目标价19.47元，维持“优于大市”投资评级