南芯科技：山西证券-南芯科技-688484-24H1业绩持续高增，多领域产品丰富布局-240811

投资标的：南芯科技（688484） 推荐理由：公司2024年上半年营业收入同比增长89.28%，归母净利润同比增长103.86%。

在手机电源管理芯片领域具备行业领先地位，产品矩阵丰富，且研发费用率降低，规模效应显著。

预计未来业绩持续高增长，给予“买入-A”评级。

- 南芯科技2024年上半年营业收入12.50亿元，同比增长89.28%，归母净利润2.05亿元，同比增长103.86%，业绩持续高增。

- 公司在手机电源管理芯片领域实现全功率段覆盖，同时扩展至消费电子和智慧能源等新产品，布局多元化。

- 预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，首次覆盖给予“买入-A”评级，但需关注下游需求和市场竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩数据**： - 2024年上半年营业收入：12.50亿元，同比增长89.28%。

- 归母净利润：2.05亿元，同比上涨103.86%。

- 2024年第二季度营业收入：6.48亿元，同比上涨72.96%，环比增长7.71%。

- 归母净利润：1.05亿元，同比上涨50.13%，环比增长4.03%。

2. **行业背景**： - 半导体行业呈现弱复苏，公司产品矩阵逐渐丰富，尤其是在手机电源管理芯片领域。

- 研发费用率显著降低，规模效应逐渐体现。

3. **费用分析**： - 2024年上半年销售费用、管理费用及研发费用总额：3.32亿元，同比增长63.20%。

- 管理费用：1.05亿元，同比增长144.73%。

- 销售费率、管理费率、研发费率分别为3.52%、8.41%、14.61%，同比变化为-1.88pct、+1.90pct、-4.27pct。

4. **产品布局**： - 手机领域：覆盖10W-300W的全功率段，具备高集成度和性价比优势。

- 消费电子领域：开发无线充电、显示屏电源管理、锂电保护、电量计芯片等新产品。

- 智慧能源领域：扩展电源适配器产品。

- 汽车电子领域：推出车载充电、eFuse、高边开关等多种芯片。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为24.11亿元、31.61亿元、40.91亿元。

- 净利润预计为3.88亿元、5.33亿元、6.47亿元。

- 2024-2026年PE分别为32.2、23.4、19.3。

- 首次覆盖给予“买入-A”评级。

6. **风险提示**： - 下游需求复苏不及预期。

- 研发和新品渗透进展不及预期。

- 市场竞争加剧。

- 首发限售股解禁的风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景和潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。