军工行业：中航证券-军工行业周报：行情的积极表现和行业的积极因素-250308

- 军工行业本周表现积极，年内涨幅和成交量均创下新高，增量资金流入显著。

- 政府持续增加军费预算并支持新兴产业发展，为军工行业提供信心和动力。

- 民营企业参与军工的相关压力有望减轻，年报业绩释放悲观情绪，行业有望迎来边际改善。

本周军工行业表现积极，主要体现在以下几个方面：一是国防军工指数创下年内新高，包括年初至今新高、周涨幅新高和周成交量新高，年内涨跌幅转正；二是航发动力等权重股显示底部放量，吸引增量资金；三是主要军工ETF基金份额环比增加9.08%；四是低空经济、商业航天、军事智能化等相关个股活跃。

近期行业积极因素包括：一是我国军费增速连续四年维持在7%以上，为军工行业提供信心基础；二是政府工作报告提到支持商业航天和低空经济等新兴产业，预计将推出相关政策并加速产业进展；三是高规格民营企业座谈会后，民参军压力有望降低；四是年报业绩快报的发布缓解了市场悲观情绪，预计“十四五”收官之年将实现订单恢复和补偿式增长，推动行业边际改善。

此外，2025年国防支出预算为17846.65亿元，增长7.2%。

政府报告强调加快国防发展和新质战斗力的建设，持续推动商业航天和低空经济等新兴产业的发展。

投资标的及推荐理由： 1. 国防军工ETF基金：由于本周主要军工ETF基金的份额环比增加了9.08%，显示出市场对军工行业的关注度提升，建议关注相关ETF。

2. 航发动力等权重股：这些股票显现出底部放量的趋势，表明增量资金的流入，投资者可以考虑增持相关权重股。

3. 低空经济、商业航天、军事智能化、机器人等相关个股：这些领域的个股高度活跃，受益于政府对新兴产业的支持政策，具备投资潜力。

推荐理由：军费增速连续四年维持在7%以上，为军工行业提供了稳定的资金保障。

政府工作报告中提到积极推动商业航天和低空经济等新兴产业的发展，后续有望推出更多支持政策，进一步提升行业热度。

此外，民营企业参军的压力有望逐步降低，年报业绩的披露也缓解了市场的悲观情绪，为行业的边际改善奠定基础。