汽车行业：海通国际-中国汽车行业：从“60天账期”改革透视整零信任重塑-250611

- 中国汽车行业推行“60天账期”改革，旨在缓解供应商资金压力，降低融资成本，提升竞争力。

- 整车厂通过可预测的付款节奏优化预算管理，减少信用风险，并推动内部管理升级。

- 改革面临实施挑战，包括现行账期过长、流程优化难度、信用机制不完善等，需要多方协同努力确保成效。

中国汽车行业在6月10-11日响应新版《保障中小企业款项支付条例》，承诺将供应商付款账期压缩至不超过60天，旨在缓解行业平均182天的超长账期对供应链的资金链压力。

这一改革的好处包括：一是缓解供应商资金压力，降低融资成本，促进技术研发和质量提升；二是优化整车厂预算管理，减少信用风险和法律纠纷，提高采购至付款的效率；三是强化整车厂与零部件企业之间的信任，推动行业的协同合作与技术共享，助力行业从价格竞争转向质量和创新驱动。

然而，实施过程中仍面临挑战，包括：车企应付账款周转天数仍高于127天，支付模式仍以“商承+银承”为主；流程优化和数字化转型需大量投入，部分中小车企可能无法持续推进；行业信用与监督机制不完善，缺乏有效的惩戒体系；供应商对账期理解不一，执行效果存疑；政府与行业协会的监管需加强，确保相关条款的有效执行。

要解决长账期问题，需整车厂、中小供应商与金融机构协同合作，并依靠政策执行、信用监管和行业自律共同发力，才能实现账期改革的有效落地。

风险方面，账期延长、价格战加剧及宏观经济下行可能影响行业盈利空间。

投资标的：国内主流自主车企和新势力企业。

推荐理由： 1. 供应链资金压力缓解：实施60天账期将显著降低中小零部件供应商的融资成本，提升其技术研发和质量改进能力，从而增强整个供应链的竞争力。

2. 整车厂预算管理优化：可预测的付款节奏有助于整车企业更好地规划财务预算，减少信用风险与法律纠纷，同时推动内部管理升级，提高采购至付款的效率。

3. 强化互信与创新驱动：明确的账期承诺将增强整车厂与零部件企业之间的信任，促进行业内外资的协同合作和技术共享，推动行业向质量和创新转型。

4. 行业改革潜力：长期来看，60天账期将有助于中国汽车产业从恶性价格竞争中解脱，向更强的方向发展。

尽管面临挑战，但在政策和舆论的双重推动下，实施这一改革的车企将可能获得更好的市场竞争力和发展前景。