银河期货-纸浆周报：原木一度带涨纸浆，白卡减产维持利润-241124

【期货品种】：纸浆 【交易方向】：中性 【理由】：尽管原木价格上涨带动纸浆尾盘拉升，但市场对消费预期的不确定性使得纸浆表现相对抗跌，基本面企稳。

【期货品种】：原木 【交易方向】：看多 【理由】：原木期货一度涨停，带动市场情绪，且锯材进口金额与浆价呈现较高相关性，支撑价格上涨。

【期货品种】：白卡纸 【交易方向】：看空 【理由】：由于阔针价差走弱和晨鸣纸业事件导致产量下降，白卡纸的产品利润不足以支撑产量，市场预期减产。

【期货品种】：锯材 【交易方向】：中性 【理由】：锯材进口金额环比下滑，虽然同比小幅增长，但对纸浆价格支撑作用有限，整体市场情绪不明朗。

- 原木期货上涨推动纸浆价格回升，但两者之间的关联性并不强。

- 国内锯材进口金额环比下降，白卡纸产量过高，利润不足以支撑产量维持。

- 宏观消费预期不确定，刺激计划未到，纸浆市场基本面相对企稳。