公用事业及环保产业行业：国金证券-公用事业及环保产业行业周报：2024全年新增风、光装机容量约357GW-250127

- 2024年全国新增风、光装机容量约357GW，预计电力需求将稳步增长，全年用电量同比增长6.8%。

- 非化石能源发电综合指数快速增长，显示出电力供应绿色低碳转型成效明显。

- 投资建议聚焦于电力供需紧张地区的火电企业、龙头水电公司及新能源龙头企业，同时关注核电市场化进程。

本周（1.20-1.24），上证综指上涨0.33%，创业板指上涨2.64%。

碳中和、环保和公用事业板块均有所下跌。

截止2024年12月底，全国累计发电装机容量约33.49亿千瓦，同比增长14.6%。

其中，太阳能发电装机容量达到8.87亿千瓦，同比增长45.2%；风电5.21亿千瓦，同比增长18%。

1月24日，中国电力企业联合会发布《2024-2025年度全国电力供需形势分析预测报告》，预计2024年全国用电量将达到9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%。

到2025年，预计新增发电装机规模超过4.5亿千瓦，其中新能源发电占比将超过3亿千瓦。

2024年，国家能源局核发绿证1.99亿个，同比增长2.12倍，显示可再生能源项目的增长。

非化石能源发电综合指数较2020年增长57.6%，新能源发电综合指数增长123.6%。

投资建议方面，火电企业如皖能电力和华电国际值得关注；水电方面建议关注长江电力；新能源领域推荐龙源电力（H）；核电方面关注中国核电。

风险提示包括新增装机容量不及预期、用电需求下降、煤价高企影响火电盈利，以及补贴退坡对新能源企业的影响等。

环保板块也面临政策释放不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 火电板块： - 推荐标的：皖能电力、华电国际 - 推荐理由：关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业。

2. 水电： - 推荐标的：长江电力 - 推荐理由：建议关注水电运营商龙头。

3. 新能源发电： - 推荐标的：龙源电力（H） - 推荐理由：建议关注新能源龙头企业。

4. 核电： - 推荐标的：中国核电 - 推荐理由：在电价市场化占比提升的背景下，关注核电龙头企业。