铜师傅：光大证券-铜师傅-2150.HK-招股说明书解读：铜质文创工艺产品头部品牌-250518

投资标的：铜师傅（2150.HK） 推荐理由：作为中国铜质文创产品的领先品牌，铜师傅在市场中占有35%的份额，且市场增长速度高于整体金属文创产品。

公司深耕传统文化，拥有丰富的产品线和完善的工艺，未来增长潜力可期。

- 铜师傅是中国铜质文创产品市场的领先品牌，2024年市占率达到35.0%。

- 铜质文创产品市场正快速发展，预计2019-2024年CAGR为7.3%，高于整体金属文创市场增速。

- 公司专注传统工艺，产品多样化且注重品牌知名度，但面临新竞争者和产能不足等风险。

铜师傅是一家专注于铜质文创产品的公司，主要提供铜质摆件、铜质雕画、塑胶潮玩和金银文创产品等多样化商品。

根据弗若斯特沙利文的数据，铜师傅在中国铜质文创工艺产品市场中排名第一，市占率达到35.0%。

铜质文创产品市场正在快速发展，尽管其市场占比较小，预计在2019-2024年期间年均增长率（CAGR）为7.3%，高于整体中国金属文创工艺产品市场的增速1.8%。

未来2024-2029年，铜质产品市场规模预计将以7.7%的CAGR继续增长。

公司深耕传统文化，采用失蜡铸铜工艺来打造精细化产品，主要产品包括福禄满堂、大圣系列、传统文化系列以及联名IP系列。

公司通过建立结构化学徒计划来提升熟练工数量，并以线上直营为主要销售渠道，同时通过线下直营门店来增强品牌知名度和消费者认知度。

需要注意的风险包括新竞争者进入的风险、产能不足的风险以及新产品表现不佳的风险。