华金证券-9.24货币政策“大礼包”点评：所有选项都已摆上桌面-240924

1. 本次降准符合预期，将持续发挥重要的流动性投放作用，预计未来将继续降准以保障信用融资需求。

2. 房贷利率下调和其他新措施意在避免房地产风险传导至金融系统，降息幅度不会太大，以避免金融收缩与经济下行形成坍缩螺旋。

3. 创设证券、基金、保险互换便利和专项再贷款有助于增加股市增量资金，稳定市场信心，但央行操作将保持相对谨慎的步伐。

本次货币政策“大礼包”包括降准、降息、降存量房贷利率等多项措施。

降准是长期流动性投放最优选择，未来将持续发挥重要作用。

降息幅度不会太大，央行仍处于正常货币政策区间。

降存量房贷利率旨在避免房贷不良率提升，避免房地产风险传导至金融系统。

同时，创设证券、基金、保险互换便利和专项再贷款有助于增加股市增量资金，稳定市场信心。

整体来看，货币政策将保持相对谨慎的步伐，避免基础货币超发，并有效隔离央行资产和股市波动风险。