中微公司：光大证券-中微公司-688012-跟踪报告之九：研发投入力度显著加大，新签订单持续高增长-240823

投资标的：中微公司（688012） 推荐理由：公司2024H1营业收入同比增长36.46%，研发投入大幅提升，新增订单快速增长，尤其在等离子体刻蚀设备领域表现突出。

预计未来业绩持续增长，维持“买入”评级，受益于国产化进程。

1. 中微公司2024年上半年营业收入同比增长36.46%，归母净利润减少48.48%，扣非归母净利润减少6.88%。

2. 公司研发投入大幅增加，新签订单持续高增长，预计全年新增订单将达到110-130亿元。

3. 预计2024-2026年公司归母净利润将分别为20.73亿元、26.86亿元和34.68亿元，维持“买入”评级。

1. 中微公司2024年上半年营业收入为34.48亿元，同比增长36.46%。

2. 归母净利润为5.17亿元，同比减少48.48%；扣非归母净利润为4.83亿元，同比减少6.88%。

3. 公司研发投入显著增加，2024年上半年研发投入为9.70亿元，同比增长110.84%。

4. 公司新增订单持续高增长，2024年上半年新增订单为47.0亿元，同比增长40.3%。

5. 公司预计2024年全年新增订单将达到110-130亿元。

6. 考虑到公司新签订单增长，投资者上调了2024-2025年归母净利润预测，对应的PE值为42x、32x和25x。

7. 公司是国内半导体刻蚀设备领军企业，将持续受益于国产化带来的业绩增量。

8. 技术与产品研发风险以及贸易环境影响是投资的风险提示。

9. 分析师给予公司的评级是“买入”。