教育行业：华西证券-教育行业周报：卓越教育业绩超预期，持续关注AI+教育-250228

- 卓越教育2024年业绩预告超出市场预期，预计收入和净利大幅增长，且计划逐步提高派息比率。

- AI技术在教育领域的应用如DeepSeek，有助于降低成本和提供个性化解决方案，推动教培机构的转型。

- 推荐多家受益于AI+教育的企业，包括K12教培、职业教育和高教领域的优质标的，同时关注政策变化带来的风险。

本周卓越教育发布2024盈喜预告，预计收入为10.5-11.5亿元，同比增长114.5%-135.0%；净利1.8-2.0亿元，同比增长100.3%-122.5%，业绩超预期。

公司计划在2024-2026年逐步提高派息比率至净利润的50%-70%，预计2024年股息率为3-3.3%。

AI应用方面，DeepSeek模型在教育领域表现出更强的思考能力和成本优势，能够降低人工成本并提供个性化辅导。

投资建议方面，推荐困境反转的职业教育标的中国东方教育；K12教培和学历教育领域，政策见底，供给出清有望改善利润率，推荐学大教育、科德教育等；高教领域推荐中教控股等低估值、高股息标的；企业家商学院龙头行动教育值得长期关注；公考培训领域推荐粉笔。

本周中信教育下跌10.45%，整体表现低于大盘。

风险提示包括教育政策变动和招生人数不达预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **中国东方教育**：推荐理由为困境反转的职业教育标的。

2. **学大教育、科德教育、思考乐教育、天立国际控股**：推荐理由为K12教培和学历教育，政策相对见底，供给出清带来利润率改善，暑期招生增速维持较快增长。

3. **新东方、好未来、高途教育、豆神教育、昂立教育、卓越教育集团、凯文教育**：受益标的，基于K12教培和学历教育的持续增长。

4. **中教控股、新高教、东软教育、中国科培**：推荐理由为高教领域中低估值、高股息标的。

5. **行动教育**：推荐理由为企业家商学院教育龙头，长期看好渗透率提升和公司大客户战略。

6. **粉笔**：推荐理由为公考培训领域看好抢份额逻辑。

7. **华图山鼎**：受益标的，基于公考培训领域的市场份额争夺。

此外，对于AI+教育的受益标的包括： 1. **天立国际控股、粉笔**：2C端教培机构，已开始应用AI技术。

2. **豆神教育、盛通股份、好未来**：受益标的，基于AI在教育中的应用。

3. **佳发教育、视源股份、科大讯飞、创业黑马、国新文化、拓维信息、凯文教育**：2B设备公司，受益于教育领域AI应用工作方案的推出。