电商快递行业：信达证券-电商快递行业三季报总结：单量高增，单票盈利稳定，业绩同比高增长-241101

- 2024年三季度，快递行业单量持续高增，龙头企业业绩显著提升，圆通、韵达、申通净利润同比增长分别为18.1%、24.2%和7760.9%。

- 单票盈利稳定，主要得益于成本优化和价格竞争缓和，预计四季度利润将继续增长。

- 预计2024全年快递行业业务量增速约20%，推荐中通快递、韵达、圆通，关注申通快递，但需警惕电商需求和价格竞争风险。

**电商快递行业三季报总结核心要点：** 1. **业绩增长**：圆通速递、韵达股份、申通快递2024年三季度归母净利润分别为9.43亿、3.67亿和2.15亿元，同比分别增长18.1%、24.2%和7760.9%。

2. **快递业务量**：行业快递业务量合计436.09亿件，同比增长20.1%，日均单量4.74亿件，环比小幅提升。

圆通、韵达和申通三季度快递业务量分别同比增长28.1%、23.7%和27.9%。

3. **单票盈利稳定**：头部企业的单票成本持续优化，价格竞争缓和，单票盈利保持稳健。

具体来看，圆通单票收入2.20元，韵达1.99元，申通2.01元，单票归母净利润分别为0.14元、0.06元和0.04元。

4. **市场前景**：预计2024年快递行业业务量增速将维持在20%左右，头部企业有望实现超额增长，旺季来临将进一步推动单票盈利提升。

5. **投资建议**：看好龙头企业的估值修复，推荐中通快递-W、韵达股份、圆通速递，关注申通快递。

6. **风险因素**：包括实物商品网购需求不及预期、电商快递价格竞争加剧及末端加盟商稳定性下降。

投资标的及推荐理由： 1. **中通快递-W** - 推荐理由：作为行业龙头，有望在旺季来临时维持可观的利润增速，且估值修复潜力较大。

2. **韵达股份** - 推荐理由：在快递业务量和单票盈利方面表现稳定，预计将继续受益于行业的高增长和价格竞争的缓和。

3. **圆通速递** - 推荐理由：快递业务量增速较快，单票盈利能力保持稳定，有望在未来继续实现业绩增长。

4. **申通快递** - 推荐理由：尽管整体业绩增速较高，但仍需关注其单票盈利的波动性，适合关注。

总体来看，推荐关注行业龙头企业，预计在快递业务量和单票盈利方面将保持良好的增长势头。