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南华期货-燃料油周报：外盘高硫裂解依然坚挺，内外价差低位盘整，低硫整体低迷-250302

研报作者：胡紫阳来自：南华期货时间：2025-03-03 20:47:04

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发布者

li***ng

研报出处

南华期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：低硫燃料油【交易方向】：看空【理由】：2月份低硫供应收紧，需求端整体疲软，库存去库，但基差低位拖累价格，短期裂解偏弱。

【期货品种】：高硫燃料油【交易方向】：中性【理由】：外盘高硫裂解依然坚挺，但内外价差低位盘整，市场观望情绪浓厚。

核心观点

1. 2月份低硫燃料油供应收紧，但需求依然疲软，整体市场表现低迷。

2. 进口方面，中国供应增加而需求减少，日韩进口略有增长，但船运市场疲软。

3. 库存方面，新加坡和舟山均出现去库现象，整体裂解偏弱，短期市场需保持观望。

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