海通国际-晨会纪要-240725

1. Enphase公布的2024年第二季度业绩略低于预期，但预计市场将对其持积极态度，公司预计第三季度业绩基本符合共识。

2. 公司利润率强劲，出货量和渠道库存恢复正常，对需求增长持乐观态度，欧洲渗透率不断提高，美国制造增加，重申将在2025财年推出IQ9。

3. 公司进行了少量股票回购，同时面临太阳能光伏系统需求减少、供应链风险、市场竞争、执行风险和客户采用风险等风险。