社会服务行业：中航证券-社会服务行业·周观点：社零数据昭示消费回暖，“微信小店&小红书”题材形成共振-250118

- 社会消费品零售总额回暖，餐饮及多个商品类增速超10%，消费需求有望进一步释放。

- 微信小店与小红书的结合将推动电商生态发展，吸引更多商家入驻，促进消费增长。

- 文化旅游市场在政策支持下将迎来结构性机会，预计年底将有更多刺激消费政策出台。

本周社会服务行业表现强劲，板块指数上涨6.39%，在申万一级行业中排名第一。

社会消费品零售总额同比增长3.7%，餐饮收入增长20.4%，多个商品类别增速超过10%。

预计2025年将出台多项消费政策，进一步释放消费需求。

微信小店和小红书的结合可能形成共振，推动电商生态建设。

马化腾表示微信将在未来五年内加强电商生态布局，借助流量吸引更多商家。

小红书则通过内容种草与电商结合，增强用户信任，推动国内商品出海。

投资主线包括：1) 社零数据回暖，微信小店和小红书的题材共振，关注代运营、达人广告等相关产业链公司；2) 文化旅游新供给的多举措赋能，预计年底将有更多刺激消费政策，有利于旅游市场的结构性机会。

风险提示包括：市场政策推进不及预期、国际形势动荡、行业监管及产品设计风险。

投资标的及推荐理由： 1. 投资主线一：社零数据回暖，“微信小店+小红书”题材有望形成共振。

- 推荐理由：2024年12月的社会消费品零售总额同比增长，消费政策和优惠补贴有助于春节假期消费需求的释放。

结合“微信小店”和小红书的题材，预计将带动代运营、达人广告、营销出海等产业链公司的发展。

2. 投资主线二：多举措赋能文化旅游新供给，入境游增长点燃市场新动力。

- 推荐理由：预计年底会有更多刺激消费政策落地，各地将推出优惠活动，助力消费需求释放，利好相关上市公司的业绩。

基于政策支持和供需双升的多重共振，旅游市场存在结构性机会。