华金证券-红利和科技占优会发生变化吗？-240720

1. 红利和科技跑赢沪深300的核心原因主要是经济基本面偏弱、政策或外部负面冲击、产业和政策催化等因素驱动。

2. 经济或盈利改善、政策刺激、资金流入等因素是支撑消费和TMT跑赢沪深300的核心因素。

3. 短期内建议继续均衡配置科技和低估值红利，关注政策和产业催化下的相关行业，但需注意历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期等风险。

红利和科技占优的风格可能难改变，因为经济基本面偏弱、政策或外部负面冲击等因素驱动红利和科技的相对收益。

在当前经济和盈利延续弱修复趋势下，红利和科技可能继续占优。

此外，国内发展新质生产力政策导向和中美争端的外部环境也可能支持红利和科技占优。

短期内，科技和中低端消费可能有配置机会，建议继续均衡配置科技和低估值红利。

风险提示包括历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期等。

本报告的投资建议及理由为： 1. 短期继续均衡配置科技和低估值红利，因为经济数据显示经济延续弱修复，盈利持续回升，外资可能流入，三中全会可能提振风险偏好。

2. 科技和中低端消费短期可能有配置机会，因为短期科技和红利占优风格不变，三中全会重点强调科技创新和扩大内需，相关行业可能受益。

3. 建议均衡配置政策和产业催化下的电子、通信、计算机、传媒等行业，以及扩大内需和安全相关的有色、化工、军工、消费、银行等行业。