远东股份：华鑫证券-远东股份-600869-公司事件点评报告：传统主业拐点出现，AI和机器人业务实现0到1突破-250427

投资标的：远东股份（600869） 推荐理由：公司传统主业业绩拐点已现，预计铜价企稳、海缆投产及电池业务减亏将推动净利润恢复。

同时，AI和机器人业务实现突破，有望提升公司估值，未来盈利增长可期，维持“买入”评级。

- 远东股份2024年业绩出现亏损，主要受铜价上涨和智能电池业务亏损影响，但2025年一季度业绩回暖，显示传统主业拐点已现。

- 公司积极拓展AI和机器人领域，新兴业务实现突破，有望提升整体估值。

- 预计2025-2027年净利润逐年增长，维持“买入”评级，但需关注宏观经济和行业需求等风险。

远东股份（600869）近期发布的2024年报显示，公司实现营收260.94亿元，同比增长6.66%，但归母净利润为-3.18亿元，由盈转亏。

造成增收不增利的主要原因包括：铜价剧烈上涨导致智能缆网毛利率下降、智能电池业务亏损加大及计提资产减值准备。

具体来看，智能缆网、智能电池和智慧机场的营业收入分别为227.03亿元、16.54亿元和16.59亿元，毛利率分别为10.16%、-8.54%和13.71%。

在2025年一季度，公司实现营收48.74亿元，同比增长1.3%，归母净利润为4593.45万元，同比增长84.65%。

智能缆网、智能电池和智慧机场的营业收入分别为42.07亿元、3.29亿元和3.12亿元，净利润分别为1.21亿元、-1.07亿元和0.27亿元。

展望2025年，公司传统主业有望迎来拐点，主要受益于铜价稳定、海缆投产和电池业务减亏。

公司还在积极拓展AI和机器人业务，已与多家企业建立合作关系，预计这些新兴业务将提升公司估值。

盈利预测方面，预计2025-2027年净利润分别为6.71亿元、10.48亿元和12.21亿元，对应的每股收益（EPS）分别为0.30元、0.47元和0.55元。

目前股价对应的市盈率（PE）分别为16倍、10倍和9倍，维持“买入”评级。

风险提示包括宏观经济波动、线缆行业需求不达预期、铜价快速上涨、锂电储能业务发展不及预期、低空经济发展低于预期以及公司订单获取和执行低于预期等。