石油加工行业：信达证券-石油加工行业大炼化周报：供给缩量推动化工品价格修复，价差水平改善-240512

1. 本周国内外大炼化项目价差有所改善，石油化工品价格呈现修复趋势。

2. 原油价格震荡下行，化工品价格分化，烯烃小幅修复，芳烃稳中有跌。

3. 聚酯上游成本下跌，涤纶长丝行业部分装置检修，供给缩量推动库存去化。

本周石油加工行业供给缩量，化工品价格修复，价差水平改善。

国内外重点大炼化项目价差环比变化不大。

布伦特原油价格震荡下行。

化工品价格呈现烯烃小幅修复，芳烃稳中有跌。

聚酯上游成本端有所下跌，涤纶长丝行业部分装置检修，供给有所缩量。

6大炼化公司股价涨跌幅不同。

风险因素包括装置投产进度不及预期、宏观经济增速下滑、地缘政治及厄尔尼诺现象对油价的干扰、产能重大变动。

投资标的：炼油板块、化工板块、聚酯板块 推荐理由：供给缩量推动化工品价格修复，价差水平改善；石油需求前景不明，国际油价震荡下行；化工品价格呈现分化状况，部分产品价格修复，部分价格稳中有跌；聚酯上游成本端有所下跌，涤纶长丝行业供给有所缩量，推动库存去化。