分众传媒：华安证券-分众传媒-002027-24Q2点评：归母净利润超预期，加速拓展海外市场-240812

投资标的：分众传媒（002027） 推荐理由：公司2024上半年归母净利润超预期，户外广告需求显著修复，电梯电视和海报媒体点位持续增长，加速拓展海外市场；高频率分红增强投资者信心，与美团合作开拓低线城市，前景乐观，维持“买入”评级。

- 分众传媒2024年上半年归母净利润超预期，同比增长11.74%，收入同比增长8.17%。

- 户外广告需求显著修复，电梯LCD和海报广告投入增加，境外市场布局加速。

- 公司高频率分红彰显信心，未来三年将按不低于净利润80%进行现金分红，维持“买入”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **财务表现**： - 2024上半年收入：59.67亿元（同比增长8.17%） - 归母净利润：24.93亿元（同比增长11.74%） - 扣非后归母净利润：21.97亿元（同比增长11.43%） - 2024Q2收入：32.38亿元（同比增长10.0%） - 归母净利润：14.53亿元（同比增长12.6%） - 扣非后归母净利润：12.52亿元（同比增长6.8%） 2. **广告市场需求**： - 2024年上半年广告市场整体同比上涨2.7% - 电梯LCD广告花费同比增加22.9% - 电梯海报广告花费同比增长16.8% - 影院视频广告花费同比下降4.5% - 主要广告主包括小猿、伊利、蓝月亮、天猫、德佑 3. **供给侧情况**： - 电梯电视点位数：118.1万台（同比增长25.11%） - 一线城市：26.8万台（同比增长19.11%） - 二线城市：58.0万台（同比增长17.89%） - 三线及以下城市：9.3万台（同比增长69.09%） - 境外点位数：15.6万台（同比增长30.00%） - 电梯海报点位数：195.2万台（同比增长3.94%） - 境外点位数：1.9万台（同比增长216.67%） - 合作影院：1835家，覆盖270多个城市 4. **分红政策**： - 2024年中期分红方案：每10股派发现金1.00元，合计14.44亿元（占归母净利润的57.92%） - 未来三年分红规划：每年不低于当年归母净利润的80%进行现金分红 5. **战略合作**： - 与美团探索合作，提升在低线城市的渗透率 6. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为130.08亿、141.56亿、150.94亿元 - 归母净利润分别为51.63亿、56.60亿、60.37亿元 - 维持“买入”评级 7. **风险提示**： - 宏观经济持续承压 - 广告需求恢复不及预期 - 行业竞争加剧 这些信息为投资者提供了公司财务状况、市场需求、供给侧情况、分红政策、战略合作、投资建议及潜在风险的全面概览。